新兴市场出现的动荡与20多年前震惊全球贸易的危机相类似，都涉及龙舌兰酒。

二十世纪90年代中期，美国利率上调引发墨西哥比索贬值，导致资本外逃并引发了所谓的龙舌兰酒危机。在短短几年内，抛售就蔓延至亚洲，使其成为新兴市场危机的中心阶段。在此期间，亚洲经济陷入困境，货币贬值。

时间快进到2018年。历史正在重演。阿根廷寻求紧急融资，一场危机正在拉丁美洲酝酿而生。

麦格理银行的Nizam Idris却表示，这一次亚洲不太容易受到传染。

新加坡麦格理银行固定收益和货币策略主管Nizam表示：“尽管目前拉丁美洲出现的担忧使他想起所谓的龙舌兰危机，但如今亚洲经济却更加强劲。账户赤字实际上较小，外汇储备却比以前大得多。今天的情况与1995年相比并不完全相同。”

无独有偶。澳洲联储也认为如果拉丁美洲的危机加剧，亚洲货币的发展速度将高于发展中国家其他地区的货币。但也有例外。印度尼西亚是少数几个经常账户赤字的亚洲新兴市场之一，因此印尼卢比更为脆弱。

但此次危机加剧了阿根廷和土耳其的抛售，本质上暗示其更具特殊性、传染风险较小。

由于美国通胀和全球贸易紧张局势加剧，几乎消除了今年所有的收益，新兴市场资产上周再度复苏。

亚洲货币一直是赢家。本季度新兴市场表现最好的10个国家中，有7个来自亚洲地区。

野村控股分析师Rob Subbaraman在5月11日的报告中写道：“在美国利率上升和美元升值的双重冲击下，新兴市场国家的市场风险溢价上升。”

除了汇率过高和短期债务储备太少之外，许多国家自从20年前金融危机以来都出现巨额赤字，导致亚洲比过去更有弹性。

新加坡银行首席经济学家理查德•杰拉姆（Richard Jerram）在一份报告中介绍了亚洲为何变得更好的原因。

经常账户

除日本以外的亚洲其他9个主要经济体中，有6个国家的经常账户出现盈余，超过国内生产总值的10%以上，其中以新加坡、台湾和泰国为首。

澳洲联储货币策略师安迪吉（Andy Ji）表示，更好的经常账户余额意味着亚洲能够更好地满足其债券持有者以美元计价的支付义务。

经济驱动力

一场推动新兴市场股市和货币上升至2007年以来的最高水平、持续两年的上涨获得了经济基本面的支撑。而亚洲地区仍脱颖而出。

根据国际货币基金组织的预测，亚洲发展中经济体2018年的平均增长率为6.5%，而所有新兴市场的平均增长率为4.9%。